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步艺虹股份上市遭否后尘？“小弟”南王科技闯(2)
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摘要：在8月2日晚间深交所发布的《关于终止对天津艺虹智能包装科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》的公告中称，“发行人未能充
在8月2日晚间深交所发布的《关于终止对天津艺虹智能包装科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市审核的决定》的公告中称，“发行人未能充分说明其‘三创四新'特征，结合发行人报告期内毛利率低于同行业可比公司均值且持续下滑、对主要客户议价能力较弱、报告期末专利全部为实用新型和外观设计等因素，发行人不符合成长型创新创业企业 的创业板定位要求”。
同样与艺虹股份类似的是，无论是在IPO的招股书还是对监管层的反馈回复中，南王科技一面坚称自己符合创业板的“三创四新”定位，另一面也用各种专业词汇把自己的“核心技术”包装得花哨而高深。
在艺虹股份中，因依赖大客户蒙牛集团，其也强调称“若下游客户利用其经营规模和竞争地位，或本公司同行业企业采取低价竞争策略导致行业平均市场价格下降，或由于宏观经济形势、疫情等外部环境发生重大不利变化，公司的毛利率存在持续下滑的可能性，对本公司的盈利能力造成不利影响”。
早在2021年6月10日便向深交所递交了创业板IPO申请的南王科技，在经过了近14个月的漫长等待后，该上市申请终于获得了于深交所创业板2022年第50次上市委会议上受审表决的机会。
但似乎按照南王科技IPO最新披露的有关数据显示，其相关指标则并不满足《高新技术企业认定管理办法》中的有关硬性指标。
此外，针对南王科技所谓的“创新”技术和工艺，其也承认是“立足于对相关生产设备的熟练运用，通过购置国内外先进的生产设备 （如德国 W&；；H 卫星式印刷机、美国 weber 固定尺寸制袋机等），建立起生产高品质产品的硬件基础”。
“公司采取环保的柔性版印刷与创新的水性油墨调配技术相结合的印刷工艺， 并应用计算机和数据分析技术，对生产流程进行优化和控制，提升产品品质，实现产品生产环节的环保、产品使用后的可降解。”南王科技如此详细解释其技术的创新性道。
不过，截至目前，南王科技的高新技术企业的认定业已失效。
毛利率接连下滑的背后，还有其大幅低于同行业平均水平的盈利能力。
但在艺虹股份的IPO申报材料中没有详细提及的是，其同样也是连续多年入围《印刷经理人》杂志给出的中国印刷包装企业百强榜单中的一员。而且据叩叩财讯获得的榜单名录显示，其在2019年至2022年间，在该百强榜单中的排名皆一直远高于南王科技。
“低毛利率产品往往意味着该产品技术研发能力不高、可替代性较强、议价能力较弱、稀缺性欠奉等特点。”上述资深投行人士坦言，在业内，也还曾有过毛利率低于20％的企业，就尽量避免申报创业板的说法。
如艺虹股份一般，种种经营和财务数据，也从侧面质疑着南王科技的“创新创业企业的定位”。
这并不算是一句玩笑话。
自2016年首次获得高新技术企业认证后，2019年通过复审，有效期由2019年至2021年，在此期间，南王科技享受着高新技术企业带来的各种直接或间接的好处。
2022年8月2日，天津艺虹智能包装科技股份有限公司（下称“艺虹股份”）的IPO申请在当日召开的创业板上市委2022年第47次审议会议上遭到否决的结果，无疑让即将紧随其后同样闯关创业板的同行业公司——福建南王环保科技股份有限公司（下称“南王科技”）的上市命运更让人忐忑不安。
据南王科技最新更新的IPO招股书显示，在2019年至2021年的IPO报告期内，其主营业务的毛利率由2019年的26.91％开始持续下滑，在2020年毛利率下滑至21.06％之后，2021年，南王科技主营业务毛利率更是跌破20％，仅录得19.14％。
“发行人与国际主要生产商相比，在规模和技术方面尚存在一定差距”，虽然一方面为了上市尽力凸显自己的技术和生产的优势，但另一方面，南王科技也不得不面对现实。
据南王科技披露的经会计事务所审核的财务数据显示，在2019年至2021年中，南王科技的营业收入分别为.08万元、.12万元和.55万元，总计.75万元，对应投入研发的费用则分别仅为1988.66万、2465.88万元和3003.79万元，总计为7458.33万元。也就是说，南王科技在2019年至2021年这近三个会计年度的研发费用总额占同期销售收入总额的比例仅为2.72％，与《高新技术企业认定管理办法》规定的不低于3％的要求明显不符。
必胜食品的终端用户便是肯德基，而乐信贸易的背后则是麦当劳。
与艺虹股份类似，在此次IPO报告期的近三年内，南王科技的业绩也算趋于稳定增长的态势，在经历了2019年和2020年的增收不增利的业绩瓶颈之后，2021年中，虽扣非净利润的增长幅度依旧未能赶上营收的增长，但也算是将盈利规模从6000万出头提升至了近8000万。
文章来源：《中国高新科技》 网址: http://www.zggxkjzz.cn/zonghexinwen/2022/0809/1227.html